中加基金：市场触底反弹 短期有望企稳

周看点

　上周市场触底后小幅反弹，截至上周五收盘，上证指数报3083.51点，周跌0.63%；深证成指报9787.99点，周跌2.36%；中小板指报6403.11点，周跌1.39%；创业板指报1774.63点，周跌2.40%。

　周点评

　上周前三个交易日A股市场持续下探，周四惯性下行后当日出现V型反转，周五低开后大幅震荡尾盘翻红，一周来看，呈触底反弹的小“V”型走势。保险、国有银行等大市值金融权重板块本周表现亮眼，逆市上涨，这也令沪指有所“失真”，尽管沪指目前仍在3000点上方，但创业板指数已经跌至两年多来的新低，两市约四成个股已经跌破股灾时的价格，约六成个股跌破“熔断”价。

近一个月来，在监管系统性强化与升级的背景下，沪指下跌9%，其余市场指数跌幅超过10%，但随着调整的进行，目前市场的风险偏好已经收缩至中长期的低点，回升预期将逐步增强，中小创板块去伪存真的进度也已达到高点，有业绩支撑、高增长预期强烈的新兴行业个股已经具备良好的投资价值。经济基本面方面，4月贸易数据显示，尽管进出口数据略低于预期，但仍然保持在较高增速，外需复苏势头仍然在延续；4月新增贷款和社融规模均超市场预期，尽管表外融资受监管影响大幅下降，但银行信贷，尤其是企业中长期贷款保持较快增长，社融结构改善明显。流动性方面，上周央行进行了4950亿元MLF投放，即便考虑上上周到期未续作的2300亿元MLF，净投放仍达2650亿元，维稳市场情绪意图明显。受此影响，资金面紧张情况有所好转，短端利率有所回落，但长端利率仍在上行，未来一两月资金面仍然不容乐观，不排除流动性仍会大幅波动。