太平洋借鉴外国经验以发展自身

送走美国凯雷，迎来德国安联，中国太保的外资股东平稳易主。一如当年高盛从中国平安全身而退，汇丰接手一般，两大保险巨头的引资路径颇有异曲同工之处。虽然未必有想成“平安第二”的想法，但毋庸置疑的是，对于太保而言，“洋教头”安联的到来，意味深远。

自去年圣诞节太保沪港同遇“大非”解禁以来，凯雷一直伺机而动。太保昨晚公告称，凯雷于1月10日以33.45港元/股的价格减持其H股，涉及4.152亿股，套现约139亿港元。在此之前一周，凯雷以每股31.15港元的价格减持了2.16亿股太保H股。两次减持后，凯雷还持有2.8亿股太保H股。

正如之前市场猜测那般，凯雷此次并未选择在二级市场直接抛售，而是通过大宗交易平台定向转让。接手这次凯雷减持太保H股的，是德国安联保险集团和美国一家投资公司Fairholme Capital。太保公告显示，安联此次买入约1.98亿股太保H股，Fairholme Capital买入1.44亿股，其他投资者买入约7272万股。

这并非安联对太保的首次大手笔投资。早在2009年底，安联作为基石投资者就参加了太保H股的IPO，首次入股1.5亿美元。当时太保和安联还签署了非约束性的合作意向，涉及资产管理、特别是养老金业务，此外也包括双方未来在其他领域内的合作机会，如保险产品开发、再保险业务和投资等领域。

此次增持后，安联对太保的H股持股量增至2.4亿股，占中国太保H股总数的10.4%。双方都将此笔投资定性为战略投资。

诚然，对太保而言，相比安联资金方面的支持，“安联经验”似乎更难能可贵。安联不仅是太保的参照物，更是补其“短板”的洋教练，这也是其从凯雷身上所无法获取的。正如汇丰对平安的影响力那般，自2002年汇丰入股平安开始，平安成立之初的诸多设想日渐转化为现实，无论是兼并收购，还是引进“海外军团”，汇丰的影子无处不在，这也使得平安在搭建金控途中少走了很多弯路。

而安联的资产管理业务在全球亦是响当当的角色，旗下全资公司德盛安联资产管理公司乃全球五大资产管理公司之一，尤其擅长股票、债券、年金及另类投资(PE、不动产等)。这也正是中国太保所看重的。

一位投行人士分析说，资产管理业务向来是国内保险公司的一块“短板”，这也是为何当年平安极力争取参股富通投资管理公司的主要原因。而从投行对太保现有投资部团队的了解来看，固定收益类投资乃其擅长之处，但在权益类投资及另类投资上相对缺乏经验及阅历，亟待“补血”。

太保引入安联一举，至少能收获“一石二鸟”的效益：一来既能解决资金及凯雷退出问题，二来又可凭借安联在全球范围内的投资及业务网络，弥补其在投资管理方面的“短板”，增强在国内和全球市场上的投资业务实力，将新的投资产品和服务带给国内客户群。

事实上，安联对太保的参股、增持举动，折射出外商投资中国保险市场战略的转变。在羽翼尚未丰满前，转变思路参股已成规模险企未尝不是明智之举。除已在平安身上尝到甜头的汇丰外，苏黎世已蛰伏于新华人寿多年之久，高盛也于近期入主了同样被视为保险股有力后备军的泰康人寿，静待丰收。