农银汇理周评：市场或迎来调整后的企稳反弹

股票市场

截至1月6日，上证指数收市报3154.32点，全周上涨1.63%；深证成指收市报10289.36点，全周上涨1.10%。

在经历了12月份的调整后，1月开年大盘表现较好，其中基本面改善或政策支持的石化、农业、白酒等板块表现较好。

● 债券市场

上周央行净回笼5950亿元，资金面非常宽松，但跨年资金较为紧张， DR007加权下行27bps至2.32%。利率债方面，10y国债上行18bps至3.20%，10y国开债上行10bps至3.78%。中短票据方面，3y AA中票下行4bps至4.45%。企债方面，5y AA城投下行9bps至4.54%。

农银汇理观点

● 股票市场

年初宏观经济和流动性环境尚好，市场或迎来调整后的企稳反弹。1）流动性紧张的环境有望在1月得到显著改善。2）随着对个人购汇以及跨境资金流动监管的进一步加强，1月资本外流规模可能低于预期。3）对于股市监管政策，“稳”才是主基调，不必担忧过度收紧。

行业配置：1）农业。重点关注化肥与种业版块。化肥将受益于供给侧改革带来的淘汰过剩产能、减少传统肥料的过程。种业将是另一个显著受益于供给侧改革的子行业，目前国内种业库存处于高位，未来将是供给侧改革的着力点之一，同时种业还有望受益于转基因相关政策，种业龙头市场份额有望明显提升。2）石化板块。随着OPEC与非OPEC国家达成2001年以来的首个共同减产协议，受益于油价上涨的板块也值得持续关注。包括油气资源公司和石油化工相关公司。3）医药等大消费板块。大消费板块业绩估值匹配度较高，投资者配置需求较强。

● 债券市场

12月末的下行来自于机构季末和年末行为，本周资金较为宽松，但收益率出现了反弹。16年12月由于环保限产等因素，生产略为回落，但实体的补库需求仍在持续，经济短期仍稳。价格指数由于翘尾因素，上半年同比较高；同时，监管去杠杆、抑制资产泡沫的政策尚未改变，政策难言宽松。此外，跨节资金仍较紧张。当前时点，制约债市收益率下行的因素较多，对债市仍需保持谨慎。 更多>>精选基金 基金代码基金名称近三月收益费率操作110022易方达消费行业股5.51%1.50% 0.15%001256泓德优选成长混合2.56%1.50% 0.60%001842九泰日添金货币A0.79%0费率扫描下方二维码，关注基金